Pronosticando lo imposible

larepublica.co · Mar 2, 2026 · Collected from GDELT

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El miércoles pasado tuve a unos 60 inversionistas internacionales en la sede de XP Investments para la celebración del evento anual de invierno de EMTA (Emerging Markets Traders Association), uno en el cual fui moderador y donde discutimos la mayoría de los eventos relevantes que veremos durante los próximos meses y que van a afectar el comportamiento de los mercados y la economía.En la hora y cuarto que duró la conferencia, los cinco miembros del panel discutimos sobre el futuro de la economía global, la política arancelaria de EE.UU., la prevalencia de la debilidad del USD, los riesgos geopolíticos y el futuro político de Latam. Y en ese capítulo fue donde más discusión y atención hubo. ¿Qué viene para Venezuela? ¿Cuándo será la reestructuración de la deuda? Y, acto seguido, comenzó la discusión sobre las elecciones en Colombia y en Brasil.Uno de los “portfolio managers” que más respeto, y que participó en el panel, dijo lo siguiente ante esta pregunta tan relevante (mi traducción): “Para mí la elección en Brasil es casi un evento irrelevante: si Lula gana, los mercados no se moverán mucho y el crecimiento potencial seguirá en niveles subóptimos, porque las políticas de Lula seguirán siendo relativamente antimer cado. Y si gana Flavio Bolsonaro, pues la moneda ganará espacio y las acciones ganarán más valor, lo cual es muy positivo. El punto es que a la elección de Brasil uno puede entrar con posición larga sin tener que soportar demasiada volatilidad”.Continuó el inversor con el siguiente comentario: “Ahora, las elecciones de Colombia son otra historia, porque estas elecciones venideras serán ‘consequential’ (en inglés). Serán así porque otro gobierno del Pacto Histórico, y uno gobernado por el señor Cepeda, que es un trotskista declarado, puede llevar a Colombia a una crisis financiera sin precedentes. ¿Por qué lo digo? Muy sencillo, porque Colombia está entrando en este proceso electoral desde una posición de debilidad financiera jamás vista, y los fondos internacionales hoy tienen 20% del stock de TES del mercado. Entonces, si los extranjeros deciden salir de sus posiciones, ¿quién diablos se las va a comprar? ¿Hasta qué nivel se explotarán las tasas de interés?”.Matemática pura, apreciados lectores. Mi angustia ante las elecciones venideras es existencial, porque esto se puede poner muy feo si la elección la gana Cepeda. Ahora, y volviendo a las matemáticas, yo sigo pensando, como decía recientemente en un editorial para “Vélez por la mañana”, que el Pacto Histórico no la tiene nada fácil en esta elección. Y les explico por qué: según el promedio no ponderado de los resultados de las encuestas presidenciales de GAD3, Atlas Intel, CNC, Guarumo e Invamer, que han sido publicadas en los últimos días, si las elecciones fuesen este domingo el señor Iván Cepeda sacaría 32% del voto; Abelardo, 23%; Fajardo, 6%; Paloma Valencia, 5%; Claudia López, 4%; Roy Barreras, 1%; el voto en blanco se llevaría 5%; el “no sabe”, 9%; y los otros candidatos, 16% del total.Lo relevante acá es que el presidente Petro sacó casi 41% del voto en primera vuelta en 2022, y veo bastante difícil que Cepeda logre llegar a ese umbral, entre otras cosas porque Cepeda es un pésimo candidato. Y si el Pacto no saca 40% en primera vuelta, le va a quedar muy difícil ganar la elección.Ahora, como a mí me pagan por predecir cosas -algo imposible de hacer, valga decir-, pues acá les dejo mi predicción: con la información que tengo en este momento, basada en el promedio de encuestas y asumiendo que De la Espriella y Cepeda pasan a segunda vuelta, puedo decir que lo más probable es que De la Espriella gane la segunda vuelta con 54% de los votos. ¿Cómo llego ahí? Pues asumiendo que el Tigre se llevará en segunda vuelta 60% de los votos de Fajardo, 90% de los de Paloma, 50% de los de Claudia, 10% de los de Roy y 75% de los “otros”, que en gran medida son candidatos de centro derecha.Amanecerá y veremos. #OjoConEl2026 #ONosUnimosONosHundimos